BB贝博登录平台:

  风云君在整理一季末总财物较2025年末明显地添加的上市公司时，拓山重工（001226.SZ）的姓名跳了出来。

  2026年一季末，拓山重工总财物较年末暴增49.41%，但股本和本钱公积均未改变，这说明近6个亿的财物增量并非来自股权融资。此外，公司股票价格于5月20日触及前史新高。

  财物在扩张，股本没改变，股价却创了新高，当这三件事一起呈现的时分，拓山重工仍是值得来研讨一番。

  拓山重工2022年6月在深交所上市，主营履带式工程机械行路组织零部件，中心产品有链轨节、销套、支重轮、销轴及制动设备等，这些部件一起构成挖掘机、推土机等履带式设备的底盘行路组织。

  依据使用场景，拓山重工客户首要是下流三一重工、徐工集团、中联重科、柳工、小松、卡特彼勒这些工程机械主机厂商。

  从竞赛格式看，工程机械行走组织零部件范畴呈主机厂集中度高、零部件企业小而散的特征，首要竞赛目标包含永生重工、大连升隆机械、辽鞍机械股份及济宁宁润文正铸造。不过拓山重工是其间仅有的上市公司。

  此外，山推股份现在具有15万条履带总成产能，但首要是公司主机事务的配套产能，同拓山重工并无直接竞赛联系。而拓山重工自上市后便再未发表其详细产能数据。

  虽是业界仅有一家上市公司，拓山重工上市当年就赶上了工程机械职业的下行周期，2022和2023年营收连降两年，随后进入弱复苏通道，2025年营收6.8亿，没有回到2022年水平。

  2026年一季度营收2.1亿，同比添加17.1%，复苏还在继续，但一季度营收规划相同未回到2022年一季度水平。

  净利润就更不用说了，尽管同比继续改进，2026年一季度继续同比添加29.6%，但从绝对值看，上市后就根本没过上好日子。

  作为详尽区分范畴内仅有一家上市公司，拓山重工的确获益下流工程机械职业的回暖，成绩继续改进，但体量、规划和盈余才能都适当一般。

  开始剖析后，风云君发现首要跟2026年头的并购有关，因为是现金收买，也没有添加股本和本钱公积。

  2026年头，拓山重工以2.19亿现金收买河南新开源石化管道有限公司（以下简称“河南新开源”）51%股权，后者自2026年一季度起正式归入兼并报表规划。

  河南新开源主营抗硫抗氢管道配件及钛合金新材料，拓山重工在收买公告表明“河南新开源是国内抗硫抗氢特种原料管件职业的中心企业，是中石油、中石化、中海油、国家管网等大型央企的长时刻供货商”。

  河南新开源2024年营收1.52亿，净利润3957万，2025年前三季度营收9040万，净利润1678万，一起公司原股东许诺2025年至2027年累计净利润不低于9000万。

  此外，公司原股东许诺2026年的钛合金事务独自核算，2026年收入不低于3000万。

  依据拓山重工公告，河南新开源近年在钛合金原料技能获得打破，相关这类的产品可在某些特定的程度上完成对传统原料产品的代替，尤其是深井、深海挖掘范畴。

  总的来说，河南新开源有必定技能实力，但并不亮眼，不过对拓山重工这样2025年净利润只要2000万出面的企业来说，的确能让成绩增色不少。

  风云君最近一直在找些财物规划继续扩张、但没有被商场充沛重视的小企业。因为大企业早已站在聚光灯下，更多检测的是技能和心思的博弈。

  拓山重工并非风云君心中的抱负标的，仅仅一家随职业周期崎岖的一般制作企业。它成绩一般、竞赛力一般，尽管职业的确在继续复苏。其财物扩张的背面不过是一笔一般的并购。因为挑选现金收买，公司有息负债规划也有所攀升。

  此外，拓山重工正谋划经过简易程序发行股票募资，但详细用处没有发表。与此一起，公司的IPO募投项目已屡次延期，最新将预订竣工时刻从2026年6月30日再次推延至2027年6月30日。